当前位置：主页 > 新闻动态 > 常见问题

马年第一涨，AI股杀疯了_智谱_MiniMax_上市

发表时间：2026-09-20 01:54:11
来源：

AI的造富效应，的确惊人。

作者丨王满华

编辑丨王庆武

来源丨投中网

港股市场的AI热潮从节前一路燃烧至节后，而在这场狂欢中，MiniMax与智谱无疑是最耀眼的主角。

2月20日，马年港股迎来首个交易日，国产AI大模型“双子星”股价双双冲高。截至收盘，智谱大涨42.72%，报725港元/股；MiniMax亦涨超14%，报***0港元/股，两家公司市值携手突破3000亿港元大关。

3000亿港元是什么概念？对比来看，当前京东市值约为2945.84亿港元，这意味着，两家成立尚不足十年的AI公司，市值已悄然超越经营了二十余年的老牌互联网巨头。

AI的造富效应，的确惊人。

两个月股价涨超400%

MiniMax与智谱的股价神话，并非始于春节，而是从上市之初便已埋下伏笔。作为国内首批登陆港股的AI大模型企业，两家公司自上市以来，便走出了一轮波澜壮阔的上涨行情。

先看智谱，作为“全球大模型第一股”，智谱于2026年1月8日正式登陆港交所，发行价为116.2港元/股，上市首日便迎来“开门红”，市值冲上578.9亿港元。值得一提的是，其在上市前的公开发售阶段，便获得了近1160倍的超额认购，市场热度可见一斑。

上市之后，智谱股价一路稳步上涨。特别是进入2月，神秘匿名模型“Pony Alpha”在海外社区爆火，当时有市场消息称，该模型正是智谱即将发布的新一代大模型GLM-5。受此消息刺激，智谱股价开启“火箭”式上涨模式，仅2月9日至12日四个交易日内，累计最大涨幅便超过110%。

展开全文

2月12日，智谱正式开源新一代旗舰模型GLM-5，同日宣布上调GLM Coding Plan订阅价格，整体涨幅自30%起。随即第二个交易日，公司股价大涨20.65%。时间来到2月20日，马年首个交易日，智谱大涨42.72%，单日市值增加967亿港元，相当于“涨出了”一个哔哩哔哩的体量。

上市仅43天，智谱股价累计涨幅已经超过524%，市值来到3232.4亿港元。

与智谱相比，MiniMax上市首日的表现更是亮眼。1月9日，MiniMax登陆港交所，当天收盘大涨109.09%，股价报345港元，市值直接攀至1067亿港元。

2月以来，MiniMax股价跟随AI板块同步上涨，从2月9日的515港元/股，涨至大年初四的***0港元/股，十余天内涨幅近90%，较发行价165港元更是暴涨了4.88倍，市值也从上市首日的1067亿港元增至3042.3亿港元。

值得一提的是，2月13日，MiniMax正式官宣上线新一代文本模型MiniMax M2.5，市场普遍认为这也是其股价持续走强的重要催化剂。

从上市首日的"开门红"，到股价涨幅均超过4倍，智谱和MiniMax的资本市场首秀堪称完美。而两家公司在港股市场的强劲表现，不仅让二级市场投资者赚得盆满钵满，更让公司的员工持股***迎来了超级兑现。

根据此前招股书，两家公司均在上市前推出了员工持股***，其中智谱的员工持股比例达51.2%，MiniMax更是几乎全员持股，以当前市值推算，已有相当数量的核心员工凭借持股实现了“财务自由”。

投资人收获年初开门红

当然，相较在二级市场“打新”的散户和持股员工，那些自公司初创期便一路陪伴的一级市场投资机构，才是这场财富盛宴中最受瞩目的受益者。

还是从智谱说起。智谱由清华大学计算机系的技术成果转化而来，源自成立于1996年的清华大学知识工程（KEG）实验室。灵魂人物、首席科学家唐杰正来自该实验室，曾主导研发了中国首个万亿参数开源大模型“悟道2.0”，并设计GLM系列模型架构，推动国产大模型技术自主化。

公司CEO张鹏则毕业于清华大学计算机系，为清华创新领军博士，董事长刘德兵曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任。

凭借“清华系”和“科学家创业”的双重背景，智谱自成立之初便备受资本关注，迅速成为一级市场中的“明星项目”。

根据投中嘉川CVSource显示，上市前，智谱累计获得超50家机构投资。其中既有中科创星、达晨财智、君联资本、启明创投、今日资本、光速光合、顺为资本、红杉中国、高瓴、云晖资本、招商局创投等VC/PE机构，也有美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，以及北京、上海、成都、天津、杭州等地方国资。

目前，上述未退出机构仍处于禁售期内，但以当前股价估算，其账面浮盈已十分可观。

早期投资方的回报尤为惊人。2019年成立之初，智谱便获得了来自中科创星的4000万元天使轮融资，投后估值为3.75亿元。截至目前，中科创星仍持有智谱约1.34%的股份,随着公司市值攀升至3232.4亿港元，其持有市值高达43.3亿港元。

再看MiniMax。2022年初，前商汤副总裁闫俊杰在商汤上市前夕，毅然放弃手中的期权，辞职创业成立了MiniMax，并专注全模态模型研发。

过去3年时间，公司同样集齐了堪称顶级的投资阵容，股东不仅有高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、中国人寿等一线财务投资人，更有米哈游、阿里、腾讯、小红书等产业投资者。

其中，高瓴、米哈游、云启资本、IDG为公司最早的天使轮投资方，当时投后估值为2亿美元（折合人民币13.8亿元），以2月20日收盘价计算，天使轮进入的这几家机构账面回报也超过了百倍。

等到两家公司的锁定期满，届时，上述机构将迎来真正的丰收时刻。

AI大模型，齐齐开启“吸金”模式

事实上，MiniMax和智谱的股价狂飙，只是过去一段时间AI大模型赛道在资本市场的一个缩影，发生在一级市场的融资故事同样瞩目。

最早的消息来自月之暗面，12月31日，月之暗面宣布完成5亿美元C轮融资，由IDG领投，阿里、腾讯等老股东超额认购，公司投后估值达43亿美元。

随后2026年1月26日，阶跃星辰则宣布完成了超50亿人民币B+轮融资，资方包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等，腾讯、启明创投、五源等老股东进一步跟投。

这一笔融资，也一举刷新了过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录。

热度并未就此消散。就在刚刚过去的2月17日，有媒体报道，月之暗面新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投，最新估值突破100亿美元。

除此之外，同为“AI大模型六小虎”之一的百川智能也在期间释放出资本化信号，公司预计将于2027年启动IPO上市。

短短三个月时间，巨额融资消息接踵而至，这背后，是技术突破与商业化前景共同驱动的资本重新定价。

作为智谱的早期投资方，中科创星表示，当前大模型能力正经历史无前例的跃升，在语言、多模态、***、代码、工具调用等关键领域相继突破“能用”到“好用”的临界点，一个显著的大模型红利窗口期已然打开。

不过可以预见的是，随着竞争逐渐白热化，未来的资金与***将加速向少数头部公司集中。返回搜狐，查看更多

解密 iPhone 小折叠，这只是苹果折叠产品的开始_Flip_Fold_专利

45亿砸下：BAT的红包雨，我却抢了个寂寞_微信_用户_阿里

推荐资讯

2026-09-20 11:59:06马斯克不“装”了？SpaceX申请部署100万颗卫星，太空“争夺战”已打响_人造卫星_中国_轨道
2026-09-19 22:46:34国际领先！太阳能热发电高温熔盐槽式集热器柔性连接平面旋转接头成果通过专家鉴定_技术_密封
2026-09-20 22:54:35二手平台惊现10元代点「千问奶茶」，还有人有偿收助力_活动_权益_不支持
2026-09-20 16:25:29卖个春联也能上热搜？董宇辉遭痛批：大钱小钱都要赚_网友_直播间_顶流
2026-09-20 09:35:24突发！亚马逊裁员16000人，网友曝北京裁员50%，整组被“一锅端”_Galetti_职位_约合
2026-09-20 00:47:37深夜偷看“成人网站”，还以为没人知道？你可能被安排得明明白白_内容_性教育_性知识
2026-09-19 15:27:21大厂AI的春节焦虑：除了撒钱，别无新招？_红包_元宝_用户
2026-09-20 19:15:12AI的鬼把戏，冲着人类来的？_Agent_网站_帖子
2026-09-19 11:09:22150万个 AI 聚在一起骂人类，硅基生命觉醒了？_agent_吐槽_主人
2026-09-21 03:58:45英伟达离职15年，他想挑战黄仁勋_黄晓煌_中国企业家_空间

推荐产品

直播带货不香了？大佬带头卖课，网友怒喊：这波割韭菜更狠_小雷_培训学校_赛道
不过不知道你们有没有发现一个怪现象吼，现在直播卖货的少了，教你怎么赚钱、怎么搞流量、怎么提升个人魅力的直播间反倒多了起来。但一些小主播、素人主播，完全靠运气，大多数时间下都是对镜头前的十多位观众介绍产品，一…
机构称内存价格一季度环比上涨90%，预计行业盈利水平创新高_设备_供应_市场
由于DRAM价格高涨，Counterpoint在报告中称，2025年第四季度，传统DRAM利润率已超过HBM；预计2026年第一季度，厂商营业利润率将触及历史峰值，同时实现创纪录的盈利水平。2025年第四季…
日本宣称：6000米深海挖到稀土了？成本高到离谱！想摆脱中国控制，纯属做梦？_技术难度_海底_淤泥
日本宣称：6000米深海挖到稀土了？成本高到离谱！想摆脱中国控制，纯属做梦？_技术难度_海底_淤泥
Seedance2.0海外爆火！马斯克惊叹：发展速度太快了！美国导演：可能会搞垮好莱坞……_It's_***_fast
Seedance2.0海外爆火！马斯克惊叹：发展速度太快了！美国导演：可能会搞垮好莱坞……_It's_***_fast